《關(guān)于調(diào)整信托業(yè)務(wù)分類有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡稱“《信托分類新規(guī)》”或“新規(guī)”）新增“家庭服務(wù)信托”這一分類，大大降低了家族信托的設(shè)立門檻，使得大眾均有機(jī)會享受到信托的制度優(yōu)勢。同時(shí)，相比起去年4月份發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整信托業(yè)務(wù)分類有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見稿）》（以下簡稱“征求意見稿”），我們亦欣喜發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管此次解答了以往家族信托業(yè)務(wù)實(shí)操中的諸多疑難。本文將以檢視家庭服務(wù)信托這一創(chuàng)新類別為綱，試分析新規(guī)如何進(jìn)一步指引規(guī)范當(dāng)前家族信托業(yè)務(wù)。

一、家庭服務(wù)信托的創(chuàng)新之處

家庭服務(wù)信托既是過去一段時(shí)間里國內(nèi)信托機(jī)構(gòu)在傳統(tǒng)家族信托基礎(chǔ)上的創(chuàng)新與延伸，也是此次監(jiān)管對于家族信托業(yè)務(wù)的分類創(chuàng)新與規(guī)范確認(rèn)。根據(jù)新規(guī)定義，家族信托與家庭服務(wù)信托的區(qū)別主要體現(xiàn)在以下方面：

通過以上對比，同時(shí)結(jié)合新規(guī)全文可以發(fā)現(xiàn)，此次《信托分類新規(guī)》關(guān)于家族信托、家庭服務(wù)信托為主的財(cái)富管理信托相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了諸多修改、細(xì)化及明確，回應(yīng)了國內(nèi)家族信托業(yè)務(wù)過往存在的諸多現(xiàn)實(shí)問題，提供了相應(yīng)的解決指導(dǎo)思路及未來的業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)路，將對未來家族信托業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生重大的影響。

二、新規(guī)對家族信托/家庭服務(wù)信托業(yè)務(wù)的規(guī)范指引

1. 共同委托設(shè)立家族信托/家庭信托的委托人親屬關(guān)系

首先針對共同委托設(shè)立家族信托，委托人由“單一個(gè)人及家庭的委托”變更為“單一個(gè)人及其親屬共同委托”。不同于此前《37號文》中家族信托委托人可以是“家庭”這一抽象的主體，“親屬”及“家庭成員”則具有相當(dāng)清晰的法定外延。《民法典》規(guī)定：“親屬包括配偶、血親和姻親。配偶、父母、子女、兄弟姐妹、祖父母、外祖父母、孫子女、外孫子女為近親屬。配偶、父母、子女和其他共同生活的近親屬為家庭成員”。結(jié)合《民法典》規(guī)定，從新規(guī)中家族信托的定義展開，如多名委托人共同設(shè)立家族信托，彼此需為親屬關(guān)系，且該親屬關(guān)系似乎并不排除為委托人的姻親，甚至旁系血親。

然而，盡管上述修改消除了“家庭”作為委托人的歧義，但也拋出了另外的問題——共同設(shè)立信托的親屬數(shù)量是否存在上限？信托業(yè)務(wù)實(shí)操中委托人的親屬關(guān)系尤其是姻親關(guān)系如何認(rèn)定？姻親關(guān)系解除后的信托是否合法存續(xù)及如何終止分配？信托存續(xù)過程中，委托人后嗣對信托財(cái)產(chǎn)的追加能否使其成為家族信托的共同委托人？

而不同于家族信托定義中對共同委托人的親屬關(guān)系要求，《信托分類新規(guī)》則規(guī)定家庭服務(wù)信托的委托人須為“單一個(gè)人及其家庭成員”，結(jié)合前述《民法典》對家庭成員的定義，家庭成員范疇外的親屬，尤其是委托人的姻親及未與委托人共同生活的親屬均被排除在了共同委托人之外。這一細(xì)微的區(qū)別看似吊詭，卻意旨家族信托與家庭服務(wù)信托二者的業(yè)務(wù)定位差別。首先，辨析“家族”與“家庭”的含義，其指代的家族成員規(guī)模本身就存在數(shù)量級的差異；其次，不同于家族信托的設(shè)立目的及服務(wù)內(nèi)容聚焦在家族治理、家族財(cái)富傳承，家庭服務(wù)信托更應(yīng)側(cè)重于對核心家庭成員的保護(hù)；此外，鑒于家庭服務(wù)信托的相對低門檻，允許更大親屬范圍的委托人共同匯集資金設(shè)立家庭服務(wù)信托將可能增加信托復(fù)雜程度及管理難度，同時(shí)存在相當(dāng)?shù)馁Y金匯集風(fēng)險(xiǎn)及道德風(fēng)險(xiǎn)。

總而言之，在此次存量業(yè)務(wù)分類整改及未來業(yè)務(wù)分類開展過程中，信托公司針對多委托人共同委托設(shè)立家族信托/家庭信托的模式，須按照《民法典》及《信托分類新規(guī)》的要求精準(zhǔn)識別共同委托人之間的親屬關(guān)系，并相應(yīng)進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整。

2. 家族信托/家庭服務(wù)信托的初始設(shè)立金額標(biāo)準(zhǔn)

《37號文》與征求意見稿中，家族信托財(cái)產(chǎn)的要求為“信托財(cái)產(chǎn)金額或價(jià)值不低于1000萬元”。這給信托從業(yè)人員帶來一個(gè)廣泛的難題，即在信托存續(xù)期間，若因信托投資管理或信托利益分配造成家族信托財(cái)產(chǎn)金額或價(jià)值低于1000萬，此時(shí)信托是否還能被認(rèn)定為家族信托？根據(jù)過往《37號文》的定義和信托文件風(fēng)險(xiǎn)揭示，該情形下家族信托的效力將存在瑕疵，家族信托將存在被迫終止信托的風(fēng)險(xiǎn)。而此次《信托分類新規(guī)》則明確將家族信托、家庭服務(wù)信托等各類財(cái)富管理信托的門檻表述為信托的“初始設(shè)立金額標(biāo)準(zhǔn)”，即家族信托的“初始規(guī)模”，一舉解決了上述問題及風(fēng)險(xiǎn)，有利于財(cái)富管理受托管理服務(wù)信托的穩(wěn)定性。但另一個(gè)問題是，僅以設(shè)立時(shí)的財(cái)產(chǎn)金額或價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，缺乏對信托定性及分類的動態(tài)認(rèn)定，考慮到各子類別財(cái)富管理信托的監(jiān)管差異，會否存在以某信托類別為名設(shè)立信托（如家族信托）后猛增/抽逃信托財(cái)產(chǎn)，以逃避監(jiān)管要求（如投資范圍限制）的可能性？

3. 財(cái)富管理信托的受益人范圍

《37號文》與征求意見稿均規(guī)定，家族信托的受益人“應(yīng)為包括委托人在內(nèi)的家庭成員”。對此，行業(yè)內(nèi)對委托人是否必須作為家族信托受益人之一產(chǎn)生了不同的理解，以及對“受益人范圍是否可以超出委托人家庭成員”存在歧義?！缎磐蟹诸愋乱?guī)》此次明確家族信托的受益人范圍為“委托人或者其親屬，以及慈善信托或者慈善組織”。一方面，新規(guī)將家族信托的受益人范圍嚴(yán)格限定于委托人或者其親屬，故與委托人無親屬關(guān)系的伴侶、朋友、監(jiān)護(hù)人以及企業(yè)等，均被明確排除在受益人范圍之外，解決了《37號文》中關(guān)于受益人范圍的表述歧義；另一方面，通常家族信托文件一般均會約定極端情形（如家族信托的全部受益人均發(fā)生特殊事件）下的信托財(cái)產(chǎn)歸屬于慈善組織，而委托人也往往有將信托財(cái)產(chǎn)用于慈善用途的考慮，新規(guī)將慈善信托或慈善組織納入受益人范圍恰如其分，也為“家族信托+慈善信托”的架構(gòu)模式搭建了制度基礎(chǔ)。

新規(guī)的此次修改相當(dāng)貼合家族信托實(shí)際業(yè)務(wù)，并為業(yè)務(wù)發(fā)展提供指引，但依然不免讓人萌生出新的疑問：新規(guī)對除家族信托外的其他類型財(cái)富管理信托均未規(guī)定受益人范圍，是否可以理解為其他類型財(cái)富管理信托的受益人可以是與委托人無親屬關(guān)系的個(gè)人以及組織機(jī)構(gòu)？如果家族信托的委托人希望其無親屬關(guān)系的意定監(jiān)護(hù)人、同性伴侶、朋友等成為信托受益人，是否可以借道家庭服務(wù)信托等其他類型財(cái)富管理信托？

4. 信托機(jī)構(gòu)開展家庭服務(wù)信托業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入條件

家庭服務(wù)信托業(yè)務(wù)蘊(yùn)含著中國廣大中產(chǎn)家庭財(cái)富管理的藍(lán)海市場，卻顯然并不是所有信托公司都有能力、有條件、有資格開展的——鑒于家庭服務(wù)信托較低的設(shè)立門檻，以及著重于賬戶長期管理及靈活分配安排的特點(diǎn)，開展此類業(yè)務(wù)意味著對信托機(jī)構(gòu)服務(wù)人員配置、事務(wù)管理水平的極大考驗(yàn)。同時(shí)，開展家庭服務(wù)信托業(yè)務(wù)也要求信托公司有規(guī)范的組織架構(gòu)、專業(yè)的服務(wù)團(tuán)隊(duì)乃至信息數(shù)據(jù)系統(tǒng)支持，且短期來看經(jīng)營此類業(yè)務(wù)可能難以盈利。再次，對廣大家庭服務(wù)信托進(jìn)行投資管理，也對信托公司的投資管理能力、經(jīng)營狀況、職業(yè)操守、消保合規(guī)建設(shè)提出了極高要求。因此，此次新規(guī)針對新增的家庭服務(wù)信托類別，特別指出需“由符合相關(guān)條件的信托公司作為受托人”，但對于信托公司管理家庭服務(wù)信托所需具備的條件并未規(guī)定。開展此類業(yè)務(wù)是否需要銀保監(jiān)會前置審批？銀保監(jiān)會將以何標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評價(jià)？相關(guān)準(zhǔn)入條件的規(guī)范性文件是否制定、何時(shí)制定？此次新規(guī)頗有意猶未盡之意，建議信托公司密切關(guān)注監(jiān)管部門后續(xù)可能出臺的相關(guān)業(yè)務(wù)開展條件。

5. 家庭服務(wù)信托業(yè)務(wù)的投資范圍

《信托分類新規(guī)》將家庭服務(wù)信托業(yè)務(wù)的投資范圍限于投資標(biāo)的為標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)和上市交易股票的公募資產(chǎn)管理產(chǎn)品或者信托計(jì)劃。在信托公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展驅(qū)動的行業(yè)背景之下，不難理解監(jiān)管對家庭服務(wù)信托安全發(fā)展、保護(hù)委托人財(cái)產(chǎn)安全、防控金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的良苦用心。

從家庭服務(wù)信托業(yè)務(wù)的對標(biāo)人群角度分析，相比高凈值人群，家庭服務(wù)信托所錨定的中產(chǎn)家庭更多關(guān)注代際傳承安排、財(cái)產(chǎn)保護(hù)、家庭成員教育養(yǎng)老等生活支出儲備等功能，并傾向于穩(wěn)健的大類資產(chǎn)配置，而非進(jìn)取性的多元資產(chǎn)配置需求。因此，投資范圍的限制與家庭服務(wù)信托風(fēng)險(xiǎn)隔離、財(cái)富保護(hù)和分配的客戶核心需求相呼應(yīng)。

從家庭服務(wù)信托的投資管理方式分析，不同于資產(chǎn)管理信托，家族信托/家庭服務(wù)信托的委托人在設(shè)立家族信托時(shí)一般并無特定的、具體的投資標(biāo)的，而是僅約定較為寬泛的投資范圍。尤其對于家庭服務(wù)信托而言，委托人往往系普通投資者并非專業(yè)投資者，難以要求其主動、專業(yè)且理性參與信托財(cái)產(chǎn)投資管理，其金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)意識亦較為薄弱；同時(shí)，信托公司開展此類業(yè)務(wù)更傾向于部分委托、全權(quán)委托的投資管理模式，這無疑將給信托公司更大的操作空間。因此限制家庭服務(wù)信托的投資標(biāo)的及范圍，一定程度上可以防止委托人承擔(dān)非理性投資決策的后果，亦可以防止受托人利用家庭服務(wù)信托承接高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。可以預(yù)見的是，嚴(yán)格規(guī)范并審視家庭服務(wù)信托業(yè)務(wù)的投資范圍，將是接下來信托公司整改存量業(yè)務(wù)、合規(guī)開展業(yè)務(wù)的重中之重。

三、總結(jié)

通過分析梳理《信托分類新規(guī)》及其與征求意見稿的對比，我們欣喜發(fā)現(xiàn)其解決了相當(dāng)多的家族信托業(yè)務(wù)實(shí)操中懸而未決的困擾，但也留下諸多仍待進(jìn)一步監(jiān)管明晰和實(shí)踐檢驗(yàn)的問題。不論如何，我們必須承認(rèn)此次《信托分類新規(guī)》是中國信托業(yè)務(wù)發(fā)展的新局面、新突破。

總而言之，在回歸信托本源、突出差異競爭的總體要求下，大力發(fā)展具有良好社會價(jià)值、符合信托本源特征的資產(chǎn)服務(wù)信托，尤其是以家族信托為核心的財(cái)富管理受托服務(wù)信托，無疑是此次新的分類標(biāo)準(zhǔn)蘊(yùn)含的重大發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)也對家族信托從業(yè)人員準(zhǔn)確理解信托分類口徑、積極探索信托機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略改革、規(guī)范家族信托業(yè)務(wù)開展提出更高的要求。