“標(biāo)品信托”是指信托公司依據(jù)信托文件的約定，將信托資金直接或間接投資于公開市場發(fā)行交易的金融產(chǎn)品的信托業(yè)務(wù)。其中，公開市場包括銀行間市場、全國性證券交易場所、中國信托登記有限責(zé)任公司標(biāo)準(zhǔn)化信托產(chǎn)品發(fā)行交易系統(tǒng)、其他由中央銀行和金融監(jiān)督管理機構(gòu)監(jiān)督管理的公開交易場所。

根據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，截至2024年8月5日，7月共計發(fā)行資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品2091款，環(huán)比減少280款，降幅為11.82%；發(fā)行規(guī)模1071.81億元，環(huán)比增加34.32億元，增幅為3.31%，創(chuàng)下了2024年單月成立規(guī)模的新高。

問題一：標(biāo)品信托表現(xiàn)出什么特點？

從產(chǎn)品規(guī)?？矗淌疹惍a(chǎn)品在標(biāo)品信托中占據(jù)主導(dǎo)地位。7月成立數(shù)量為1183款，數(shù)量占比94.26%；混合類產(chǎn)品成立規(guī)模9.34億元，環(huán)比增加82.30%；權(quán)益類產(chǎn)品成立規(guī)模10.33億元，環(huán)比增加236.82%；TOF結(jié)構(gòu)的標(biāo)品類信托產(chǎn)品，成立數(shù)量和規(guī)模都大幅增加，成立數(shù)量為474款，環(huán)比增加26.06%，成立規(guī)模150.78億元，環(huán)比增加41.60%。

從產(chǎn)品策略看，債券策略產(chǎn)品的數(shù)量占比為84.94%，依然是主流；組合基金策略產(chǎn)品數(shù)量占比11.16%；股票策略產(chǎn)品的數(shù)量占比2.15%。

從產(chǎn)品收益看，固收類產(chǎn)品收益表現(xiàn)較好。2024年，標(biāo)品信托產(chǎn)品中表現(xiàn)最好的類型主要集中在固收類業(yè)務(wù)上。雖然7月標(biāo)品信托產(chǎn)品的平均收益率為-0.22%，但固收類業(yè)務(wù)產(chǎn)品依然保持了正的平均收益率為0.27%，且有86.55%的產(chǎn)品獲得了正收益 。

問題二：標(biāo)品信托規(guī)模為什么快速增長？

政策導(dǎo)向：黨的二十屆三中全會的勝利召開為市場帶來了信心，加之經(jīng)濟基本面的復(fù)蘇和政策對經(jīng)濟的托底預(yù)期，增強了多數(shù)機構(gòu)對資本市場長期趨勢的看好。

市場行情：7月份債券市場的強勁表現(xiàn)對固收類業(yè)務(wù)產(chǎn)生了積極影響，資金募集活動因此大幅增加。這一趨勢直接促進了債券投資類標(biāo)品信托產(chǎn)品的成立規(guī)模明顯增長。

需求增長：隨著資本市場的發(fā)展和投資者對多元化投資需求的增加，標(biāo)品信托以其靈活的結(jié)構(gòu)設(shè)計和定制化服務(wù)，越來越受到市場的青睞。

業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型：2023年初發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知》（簡稱“新三分類”，不僅規(guī)范了信托業(yè)務(wù)的分類，還強調(diào)了信托制度的優(yōu)勢，引導(dǎo)信托業(yè)務(wù)回歸本源，減弱了信托公司的融資功能，體現(xiàn)了向全面投資化、服務(wù)化的轉(zhuǎn)型方向。這一政策的實施，為信托公司指明了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的方向，鼓勵在標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品和多元化投資領(lǐng)域拓展新通道，推動行業(yè)向財富管理領(lǐng)域的深化發(fā)展。

產(chǎn)品優(yōu)勢：標(biāo)品信托產(chǎn)品以固收類業(yè)務(wù)為主，這類產(chǎn)品在債市牛市行情中表現(xiàn)搶眼，吸引了大量資金流入，尤其是債券投資類信托產(chǎn)品，其成立規(guī)模占據(jù)了標(biāo)品信托的絕大部分。

自身建設(shè)：信托公司在風(fēng)險管理方面的創(chuàng)新和加強也是支持標(biāo)品信托發(fā)展增速的關(guān)鍵。面對業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，信托公司不斷重塑風(fēng)險管理體系，嚴(yán)格履行投資者適當(dāng)性管理、盡職調(diào)查、資產(chǎn)配置、風(fēng)險管理、凈值化管理、信息披露等受托職責(zé)，并積極推進投資能力建設(shè)、風(fēng)險識別和防范、風(fēng)險管理體系建設(shè)、運營系統(tǒng)管理優(yōu)化等工作。

問題三：面對紛繁復(fù)雜的標(biāo)品信托，投資者應(yīng)該如何選擇？

1.理解標(biāo)品信托的特點，標(biāo)品信托主要投資于公開市場發(fā)行交易的金融產(chǎn)品，具有標(biāo)準(zhǔn)化、流動性高等特點，應(yīng)充分了解產(chǎn)品的投資范圍、收益來源和風(fēng)險控制機制等。

2.做好風(fēng)險與收益的匹配，投資者應(yīng)根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力選擇合適的產(chǎn)品，應(yīng)充分認識標(biāo)品信托可能涉及市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險等，綜合考慮產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征。一是明確投資目標(biāo)和風(fēng)險偏好。投資者應(yīng)根據(jù)自身的投資目標(biāo)和風(fēng)險承受能力選擇產(chǎn)品，確保投資決策與個人的風(fēng)險偏好相匹配；二是深入了解產(chǎn)品特性。投資者需要充分了解標(biāo)品信托產(chǎn)品的特性，包括投資范圍、收益來源、流動性和風(fēng)險控制等方面；三是關(guān)注市場動態(tài)和監(jiān)管政策。市場的變化和監(jiān)管政策的調(diào)整都會影響標(biāo)品信托產(chǎn)品的表現(xiàn)，投資者應(yīng)保持對這些外部因素的關(guān)注；四是選擇信譽良好的信托公司。選擇管理能力強、品牌信譽好的信托公司發(fā)行的產(chǎn)品，可以降低投資風(fēng)險 ；五是重視產(chǎn)品的歷史業(yè)績。雖然歷史業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，但它可以為投資者提供產(chǎn)品和信托公司業(yè)績的參考；六是做好分散投資.通過分散投資來降低風(fēng)險，投資者可以選擇不同類型和策略的標(biāo)品信托產(chǎn)品進行組合投資。

3.關(guān)注監(jiān)管政策，監(jiān)管政策的變化對標(biāo)品信托的發(fā)展有重要影響，如資管新規(guī)對非標(biāo)業(yè)務(wù)的限制，有助于投資者把握市場趨勢。

4.洞察市場動態(tài)，投資者應(yīng)密切關(guān)注市場動態(tài)，包括宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r等。

5.選擇信托公司，選擇信譽良好、管理能力強的信托公司至關(guān)重要?？梢钥疾煨磐泄镜钠放朴绊懥?、產(chǎn)品管理規(guī)模、開展標(biāo)品投資的經(jīng)驗等 。尤其關(guān)注，信托公司風(fēng)險管理能力，包括風(fēng)險識別、評估、監(jiān)控和處置等方面，確保投資安全。

6.咨詢專業(yè)人士，考慮咨詢財務(wù)顧問或?qū)I(yè)人士的意見，特別是在初次接觸標(biāo)品信托或?qū)δ承┊a(chǎn)品不夠了解時。

問題四：面對標(biāo)品信托競爭紅海，信托公司應(yīng)該怎么辦？

一方面，平衡好風(fēng)險和收益。一是通過增強投研能力，提升對市場趨勢的判斷和資產(chǎn)配置的能力，從而優(yōu)化投資組合，實現(xiàn)風(fēng)險與收益的平衡。二是開發(fā)設(shè)計多樣化的標(biāo)品信托產(chǎn)品，滿足不同投資者的風(fēng)險偏好，通過產(chǎn)品創(chuàng)新來分散風(fēng)險，并提供具有競爭力的收益。三是構(gòu)建與標(biāo)品業(yè)務(wù)特點相匹配的全面風(fēng)險管理體系，從產(chǎn)品設(shè)計到投后管理等全流程增強風(fēng)險管控能力，確保投資者利益。四是引進和培養(yǎng)專業(yè)化的運營人才和投資團隊，通過專業(yè)管理和運作，提高資產(chǎn)管理的效率和效果，實現(xiàn)風(fēng)險控制和收益最大化；五是嚴(yán)格遵守監(jiān)管政策，如資管新規(guī)要求，推動信托產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，破除剛性兌付，實行風(fēng)險分級，使投資者根據(jù)自身需求接受不同特征的產(chǎn)品凈值波動；六是堅持服務(wù)實體經(jīng)濟的導(dǎo)向，通過支持國家多層次資本市場體系建設(shè)和提高直接融資比重，實現(xiàn)金融與實體經(jīng)濟的良性循環(huán)，降低投資風(fēng)險；七是充分發(fā)揮信托制度的靈活性和財產(chǎn)風(fēng)險隔離等優(yōu)勢，創(chuàng)設(shè)和結(jié)構(gòu)設(shè)計靈活的標(biāo)品信托產(chǎn)品，滿足投資者的多元化資產(chǎn)配置需求 。

另一方面，要做好新產(chǎn)品法和客戶需求的適配性。深入了解投資者的需求和偏好，包括風(fēng)險承受能力、投資目標(biāo)和期限等，以此為基礎(chǔ)進行產(chǎn)品創(chuàng)新設(shè)計；提供標(biāo)準(zhǔn)化的同時，也開發(fā)部分標(biāo)準(zhǔn)化部分定制化，甚至完全個性化的產(chǎn)品，以適應(yīng)不同投資者的特定需求；確保新產(chǎn)品在設(shè)計和運作過程中符合監(jiān)管要求，進行嚴(yán)格的風(fēng)險評估與控制，保障投資者利益；發(fā)展標(biāo)品業(yè)務(wù)，通過跨市場投資組合，管理和配置不同的金融產(chǎn)品，形成豐富的產(chǎn)品線，滿足投資者多樣化的理財需求；利用科技手段，比如大數(shù)據(jù)分析和人工智能，來優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計，提高運營效率，同時為客戶提供更加便捷和個性化的服務(wù)體驗；提升客戶專業(yè)水平，了解客戶的財富傳承、稅收籌劃、風(fēng)險隔離等需求，提供專業(yè)的咨詢與服務(wù)。